多消息助力行情破局 短时仍是空多皆存

　　双循环格局是中国立足于世界正经历的百年未有至大变局，内循环以国内大循环为主体，意味着着力打通国内生产、分配、流通、消费的各个环节，发挥中国超大规模市场优势，以满足国内需求作为经济发展除非点和落脚点。外循环是从全球价值链中的“供给”重心，升级为“供给-需求”双重心。然而自9月起，印尼、巴西、巴基斯坦等地软泡需求稳步复苏，10月东南亚、台湾海绵订单增量，加之韩国韩华、巴斯夫装置轮流检修，在此情况下能否带动内贸TDI扬帆起航呢？

　　隆众认为：10月内贸需求在8/9月低迷及双控政策影响下明显复苏，然下半年经济预期下行是不争的事实，虽10月TDI在供需错配下完成一轮触底反弹，长期看双十一过后海绵为首需求仍有回落迹象，与外贸稳步复苏比较来看，较难形成大规模翻盘。内贸环境偏弱势，机会稍纵即逝，中间商多选择-多看少动安全第一，故预计外盘行情持续小涨对TDI内贸有一定支撑，但支撑空间及力度相对有限。

　　2021年整体来看，TDI行情波动不大，博弈依旧激烈。多方：1)供应端TDI现货紧张，散水表现突出。虽万华烟台、甘肃银光、沧州大化TDI装置依次复产，然产品释放量有限。2)9月空单放量成交，10月底存平仓行为。3)TDI美金盘稳步提升，最新报盘在2300美元/吨，虽高价成交略缩量，考虑东南亚及台湾需求提升及韩国韩华+巴斯夫检修预计下，美金盘仍存小幅上行空间。4)11月上海科思创TDI装置存检修计划，不排除TDI执行价仍有上调可能。5)原材料行情大涨，TDI成本增加。空方态度依旧明确：1)大宗商品暴涨，终端制品利润大幅缩水，不排除多数暴涨产品在回调路上。2)下半年经济预期偏弱，终端海绵制品10月集中交付海外订单后需求仍面临回落可能。3)房地产经济不景气，全国商品房销售面积连续8个月下行。4)聚醚高位摇摇欲坠，终端在降低采购聚醚欲望同时也减少对TDI关注力度。5)供方操盘节奏不一，下游整体预计TDI行情波幅小情况下刚需补仓为主，部分企业开启消耗前期桶装库存为主。综上所述，此时TDI深陷涨跌两难窘境，多亏空间均有限。

　　本轮TDI箱体运动行情或即将画上句号，若TDI货源供应持续偏紧(装置运行不稳定+疫情对运输影响)，后续TDI或将高位整理，不乏温和上行百元。若TDI原材料成本有回落可能，TDI依旧在13000-13500元/吨低位补仓，14000-14500元/吨持币观望，TDI博弈节奏仍未发生较大改变，而TDI与聚醚最大区别是操盘节奏不统一，而聚醚原料之环丙属于高度统一。在此情况下TDI较难发生大行情，故隆众预计下周TDI出货走量为主，归回到墨迹行情，涨跌两难局面。

（文章来源：隆众资讯）