中钢期货：煤焦整体表现强势

　　钢材

　　供应紧缩盘整走强

　　逻辑：海关总署2021年9月7日数据显示，2021年8月中国出口钢材505.3万吨，同比增长37.3%，环比下降10.9%；1-8月累计出口钢材4810.4万吨，同比增长31.6%。8月中国进口钢材106.3万吨，同比下降52.5%，环比增长1.3%；1-8月累计进口钢材946.0万吨，同比下降22.4%。8月中国进口铁矿砂及其精矿9749.2万吨，同比下降2.9%，环比增长10.2%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿74645.4万吨，同比下降1.7%。8月中国进口煤及褐煤2805.2万吨，同比增长35.8%，环比下降7.0%；1-8月累计进口煤及褐煤19768.8万吨，同比下降10.3%。据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计，2021年8月销售各类挖掘机18075台，同比下降13.7%；其中国内12349台，同比下降31.7%；出口5726台，同比增长100%。2021年1-8月，共销售挖掘机259253台，同比增长23.2%；其中国内218378台，同比增长14.8%；出口40875台，同比增长102%。成材昨日冲高回落，窄幅整理。供应端收紧继续为推涨钢价提供动力，需求情况有待进一步考证。短期仍以震荡偏强运行。

　　操作提示：短线观望或偏多对待。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　铁矿石

　　需求预期走弱，继续做多螺矿比

　　逻辑：昨日盘面技术性反弹，近期限产进一步趋严预期主导盘面走势，需求有继续恶化预期；焦炭价格大幅上涨持续挤压钢厂利润，低利润叠加限产严格，短期钢厂不存在增加库存基础。供给端持续回升，暂时也无法提供支撑，供需逐步趋于宽松。建议继续做多螺矿比。

　　供应方面，主流矿山整体发运回落至中位偏高水平，澳洲发运持续回升，巴西淡水河谷整体回升至中位偏高水平，主流矿山中期预期继续增加，到港量仍不稳定。Mysteel(8月30日-9月5日)Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2565.5万吨，环比减少49.5万吨；澳洲发运量1797.2万吨，环比减少50.0万吨；其中澳洲发往中国的量1532.3万吨，环比减少49.9万吨；巴西发运量768.3万吨，环比增加0.5万吨。(8月30日-9月5日)中国45港到港总量2287.5万吨，环比减少20.1万吨；北方六港到港总量为1026.7万吨，环比减少243.1万吨。

　　需求方面，粗钢压减政策处于实质执行阶段，执行力度将主导铁矿石供需变化，压减政策严格执行对铁矿石需求将产生巨大影响，从铁水产量数据来看，短期需求处于阶段性低位，中期将维持偏弱趋势。(9月3日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.45%，环比增加0.15%，同比下降9.07%；钢厂盈利率88.31%，环比下降0.87%，同比下降6.93%；日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。

　　库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，短期压港问题持续缓解，实际供给增加后库存开始累积，疏港量回落，库存持续累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(9月3日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13099.15，环比增178.25；日均疏港量291.68降4.8。分量方面，澳矿6531.18降17.06，巴西矿3811.46增80，贸易矿7484.10增145.7 ，球团418.61降2.06，精粉1078.41增53.25，块矿2039.76增59.56，粗粉9562.37增67.5；在港船舶数173条降9条。(单位：万吨)

　　交易提示：做多螺矿比

　　风险提示：限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行)；主流矿山发运不及预期(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。

　　煤焦

　　煤炭进口环比下降煤焦大幅提高交易手续费

　　逻辑：昨日，煤焦主力合约价格强势上行。盘后大商所大幅提高焦煤、焦炭10~01合约交易手续费，受此影响，夜盘震荡走弱，J2201收于3593.5元/吨，JM2201合约收于2843.0元/吨。焦炭产地现货暂稳运行，自7月底以来主流焦价累计上涨1160元/吨；日照港准一级冶金焦出库价格涨至3950元/吨。

　　海关总署最新数据显示，8月份，我国进口煤炭量为2805.2万吨，环比下降212.6万吨，降幅为7.1%，同比增长738.9万吨，增幅为35.8%；1-8月份，累计进口煤炭19768.8万吨，累计同比下降10.3%。6月份以来，国家对煤炭进口不再作调节，鼓励国内企业积极对接国外煤炭资源、签订长协，国内海关也放开进口煤(除澳煤外)的管控，煤炭进口量连续三个月同比呈现正增长，累计同比降幅较6月份收窄约9个百分点。不过，政策更倾向于动力煤的进口，炼焦煤进口量仍处于相对较低的水平。另外，据相关机构调研，昨日甘其毛都口岸检测发现阳性司机2例，蒙煤再度暂停入境；策克口岸近日提出初步方案，中国司机可以入境蒙古，企业实现闭关管理，旨在提升后期通关量，但具体实施还有待观望。

　　整体来看，近期山东地区因环保督察等因素，焦化企业限产政策趋严，当地焦炭供应量收缩，叠加焦煤进口情况依旧不乐观，煤焦整体表现强势。但盘面上谨防政策进一步向煤炭施压导致的期价回落风险。近期关注焦化环保限产以及各地粗钢产量压减政策落实情况。

　　操作提示：持续关注做多焦化盘面利润机会。

　　风险提示：焦炭新产能加速释放，扭转供需偏紧格局(下行)；焦煤供应偏紧趋势改变(下行)。

（文章来源：中钢期货）