下一个腾讯or快手？商汤持续飙涨的原因找到了！AI赛道或迎来价值重估

　　商汤上市之后持续飙升，三个交易日翻倍。今日（第四个交易日）继续上涨，截至发稿，商汤涨10%，报8.52港元，市值2835亿港元。商汤盘中一度张超24%，市值突破3000亿港元，上市以来累计上涨130%。

　　资料显示，公司主营集中在计算机视觉领域。按2020年收入计算，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件公司。2021年上半年商汤科技营收16.52亿元。

　　有分析人士称，商汤股价持续飙涨可能有三个方面的原因：

　　1、商汤是中国AI四小龙的龙头，也是香港AI第一股，市场稀缺度高。商汤所处的计算机视觉软件市场规模的增速最快，从2019年起6年的年复合增长率约39.5%，到2025年市场规模将达1017亿元，赛道的潜力足够大。

　　2、公司上市前被美国纳入黑名单，因此商汤剔除了美国投资者，导致其上市初期不会被美国投资者纳入做空名单，潜在做空压力很小。

　　3、招股时仅3.6万名投资人认购，国际配售仅超购1.5倍，认购气氛平淡，造成股份较集中，中资基石投资者占发售股份的59.9%，流动性差。

　　此外，安信证券研报分析了资本看好商汤集团的原因。

　　安信证券认为：疫情防控加速城市智能化管理意识的形成，智慧城市管理的渗透率将进一步提升；5G技术的发展将加快智能硬件设备规模的增长，智能汽车、智能家居应用都将成为新用户终端。

　　商汤虽目前业务主要来自内地，但最初于香港成立，多年被视为香港「独角兽」代表企业，随公司上市后市值急增，市值已超越多家传统本地地产股如市值约1789亿港元的长实(01113) 、市值1610亿港元的恒基地产(00012) 、市值766亿港元的新世界发展(00017)和市值2743亿港元的新鸿基地产(00016)。

　　随着商汤市值不断飙升，有乐观者直呼商汤会成为下一个腾讯(00700)。

　　华赢证券预计，按商汤的市值及交投活跃度，几乎肯定可纳入恒生科指及恒生综合指数，吸引北水等被动资金买入。

　　不过该行提醒，商汤未有盈利，急升纯粹因供求炒作因素，为投机性现象，回调速度也会很快，波动性风险极大，不建议投资者参与炒卖，忧走势步快手(01024)后尘。

　　安信证券表示，商汤科技作为人工智能独角兽，在AI技术研究上具有深厚的积累，且收入增长较快，具备成长性，公司合理估值区间是每股4.86-5.84港元。

　　商汤在招股书中49次提及元宇宙，将自己定义为最大的元宇宙赋能平台之一。人工智能本来就是元宇宙技术里面最重要的技术底座之一，因此商汤科技的暴涨有望引爆元宇宙技术底座人工智能这一分支。

　　元宇宙有六大技术底座，具体如下：

　　第一、元宇宙的生成逻辑：人工智能

　　人工智能在元宇宙中的应用场景主要在四个方面。1)大幅度提升运算性能 2)智能生成不重复的海量内容，实现元宇宙的自发有机生长。3)AI驱动的虚拟数字人将元宇宙的内容有组织地呈现给用户。4)对元宇宙中无法以人工完成的海量内容进行审查，保证元宇宙的安全与合法。

　　第二、元宇宙的算力基础：云计算

　　目前大型游戏采用客户端+服务器的模式，对客户端设备的性能和服务器的承载能力都有比较高的要求，尤其在3D图形的渲染上完全依赖终端运算，要降低用户门槛，扩大市场，就需要将运算和显示分离，在云端GPU上完成渲染。因此，动态分配算力的云计算系统将是云宇宙的一项基础设施。

　　第三、元宇宙的虚实界面、拓展现实、机器人、脑机接口

　　拓展现实包括VR、AR、MR.VR提供沉浸式体验，通过全面接管人类的视觉、听觉、味觉以及动作捕捉来实现元宇宙的信息输入输出。AR则在保留现实世界的基础上叠加一层虚拟信息。MR通过向视网膜投射光场，可以实现虚拟与真实之间的部分保留与自由切换。机器人通过实体的仿真肉身成为连通元宇宙的另一种渠道。脑机接口技术的应用正在成为科技巨头争夺的焦点，目前主要应用于医学领域。

　　由于价格高、内容少的瓶颈，VR元年之后的第五年，其应用仍然局限在极客和专业应用领域，元宇宙的发展会极大地激活VR内容生态。

　　第四、元宇宙的通信基础5G

　　元宇宙所需要的XR设备要达到真正的沉浸感，需要更高的分辨率和帧率，因此需要探索更先进的移动通信技术以及视频压缩算法。5G的高速率、低延迟、低能耗、大规模设备连接等特性，能够支持元宇宙所需要的大量应用创新。

　　目前，基于5G的“杀手级”应用还没有出现，因此市场需求度和渗透率还不高。元宇宙有可能以其丰富的内容与强大的社交属性打开5G的大众需求缺口，提升5G的网络覆盖率。

　　第五、元宇宙的世界蓝图：数字孪生

　　数字孪生即在虚拟空间内建立真实事物的动态孪生体。借由传感器，本体的运行状态及外部环境数据均可实时映射到孪生体上。该技术最初用于工业制造领域，而元宇宙需要数字孪生来构建细节极致丰富的拟真环境，营造出沉浸式的出场体验。

　　第六、元宇宙的认证机制：区块链

　　基于去中心化网络的虚拟通证，使得元宇宙中的价值归属、流通、变现和虚拟身份的认证成为可能，具有稳定、高效、规则透明、确定的优点。此外，NFT由于独一无二、不可复制、不可拆的特性，天然具有收藏属性，因此可以用于记录和交易一些数字资产，如旅游道具、艺术品等。

　　业内人士认为，商汤科技的股价表现，打破了市场原先对AI赛道相对悲观的认知，重新打开了市场对于AI赛道价值的思考纬度。

　　在人脸识别、视频应用等专业场景中，AI的应用红利已经被逐步消化。未来，AI公司该如何创造更大的市场价值呢？

　　商汤科技联合创始人兼CEO徐立表示，“过去几年，人工智能多用来解决高频率、高关注度的问题，比如人脸识别、视频应用等‘头部问题’，但现在正进入‘长尾应用’领域，这是真正影响行业、产生价值闭环的关键。”

　　何为“长尾应用”？就是那些不如人脸识别那样关注度高但又关乎大众生活、不可或缺的场景。

　　根据国泰君安研究报告，现阶段，场景是AI公司决胜的胜负手，应重点关注公司所处赛道对于长尾场景是否敏感，以及AI公司能否占据数据端口。

　　商汤科技面向智慧商业的商汤方舟企业开放平台；面向智慧城市的商汤方舟城市开放平台；面向智慧生活的Sense ME、Sense MARS及Sense Care平台以及面向智能汽车的商汤绝影智能汽车平台，毫无疑问，正在向长尾场景发力。

（文章来源：哈富资讯）