大幅加息+政治风险缓和 俄罗斯债券市场正赢得投资者青睐

　　俄罗斯与通货膨胀的艰苦而快速的斗争正在债券市场上赢得投资者青睐。

　　外国投资者正在向俄罗斯债券市场注入数十亿美元，策略师们也开始敦促客户进行看涨交易。他们相信，俄罗斯央行的大幅加息将足以遏制通胀，美国制裁的风险也会逐步降低。

　　Invesco Ltd.基金经理Wim Vandenhoeck称：“俄罗斯像往常一样照章办事，行动早而果断。俄罗斯与其他多数新兴市场的显著区别在于，政策具有确定性和清晰性。”

　　Vandenhoeck表示，他已将卢布和俄罗斯债券从减持转为增持。摩根士丹利的团队也建议交易员买入俄罗斯10年期债券，并出售同期美国国债。

　　数月以来，人们对美国总统拜登领导下严厉的美国制裁政策感到担忧，但在此后，投资者的情绪开始转向俄罗斯市场。4月份，当制裁被视为是温和的时候，俄罗斯国债收益率出现了下滑，随后，在俄罗斯央行上月加息整整一个百分点后，收益率暴跌，这是自2014年卢布危机以来的最大幅度加息。目前，俄罗斯10年期国债的收益率约为7%，而年初约为6%。

　　食品和原材料价格的飙升助长了俄罗斯和巴西等新兴市场的通胀，并迫使各国央行采取行动。根据俄罗斯央行的调查显示，7月份全国年通胀率保持在6.5%的五年高点，通胀预期更高，达到13.4%。

　　远期利率协议显示，交易员预计俄罗斯央行将在未来三个月内加息约50个基点，而一个月前的预期加息幅度超过130个基点。

　　风险在于，俄罗斯央行决定以高于预期的水平结束加息，然后开始放松政策，这将降低债券投资者的回报。Aberdeen Asset Management资金经理Viktor Szabo表示，政治紧张局势也可能在9月国家杜马选举前爆发。即便如此，他仍然坚持增持债券。

　　据俄罗斯央行的数据显示，今年7月，外国投资者增持俄罗斯债券1692亿卢布(合23亿美元)，为自去年2月以来的最高水平，目前约占市场份额的五分之一。

　　所有的看涨情绪甚至影响到了俄罗斯的一级债务拍卖(美国投资者被禁止参与)。该国财政部在本周的一次拍卖中出售了四个月来最多的债券。

　　在EMSO Asset Management新兴市场基金经理Jens Nysted看来，只要政治气候保持稳定，俄罗斯长期债券就是其最喜欢的投资之一。

　　“通胀在很大程度上得到了控制。我们认为俄罗斯联邦政府债券(OFZ)曲线是最具吸引力的曲线之一，”他表示。

（文章来源：智通财经网）